Многослойные керамические конденсаторы (MLCC) — «рис электронной промышленности» — переживают беспрецедентный дисбаланс спроса и предложения.
Спрос: взрывной рост потребления AI-серверами
Последняя глобальная модель спроса/предложения MLCC от Morgan Stanley показывает ошеломляющую картину:
• Обычный сервер — MLCC на единицу: 1 800-2 500 шт.
• 8-GPU AI-сервер — на единицу: ~20 000 шт. (~2 500 шт. на GPU)
• NVIDIA GB200 — на плату: ~6 500 шт.
• NVIDIA Rubin — на плату: ~12 000 шт. (почти вдвое больше GB200)
• Стоимость MLCC на стойку: с $3 000 (H100) → $12 000 (GB200) → $22 000 (Rubin VR200)
Предложение: расширение мощностей сильно отстаёт от спроса
Цикл расширения MLCC — 18-24 месяца (от стройки до подъёма мощностей). Взрыв спроса AI-серверов занял всего 12 месяцев. Samsung Electro-Mechanics обсуждает с крупным американским CSP контракт на поставку MLCC для AI-серверов на ~500 млрд вон (~2,2 млрд юаней), но новые мощности — не ранее Q3 2027. Японские производители (Murata, TDK) активно сокращают средний и нижний сегменты, концентрируясь на автомобильном классе и AI-серверных MLCC.
Прогноз дефицита
Модель MS: дефицит MLCC расширяется с Q2 2026, сохраняется весь 2027 год, к 2028 — дефицит ~6%. ASP (средняя цена продажи) вырастет >50%. Масштаб дефицита может превзойти суперцикл 2017-2018. Для средних и малых производителей электроники стратегия закупок MLCC на 2026-2028 должна сместиться от «закупок по необходимости» к «стратегическому резервированию» с активной оценкой отечественных аналогов.
Окно импортозамещения
Японские и корейские мощности смещаются в верхний сегмент MLCC. Заказы среднего и нижнего уровней ускоренно перетекают к китайским производителям. Fenghua Advanced Technology, Sanhuan Group, Weirong Technology значительно повысили загрузку мощностей в 2026 году, расширяя линейки от потребительского класса к промышленному и автомобильному.
Комментарии …